14/03/2023

La inflación no da tregua. En febrero fue 6,6% y alcanzó 102,5 interanual.

14/03/2023
  • La inflación de febrero fue 6,6%, superó a la de enero, así alcanzó 102,5% interanual y la más alta desde octubre 1991.  
  • También, el IPC del INDEC fue superior al proyectado en el REM de 6,1%.
  • A diferencia de enero cuando los regulados y estacionales explicaron el 37% del IPC, esta vez fue por el IPC núcleo que explicó el 78% de la inflación del 6,6% de febrero. 
  • La núcleo alcanzó el 7.7% mensual o 143.6% anualizado, desde el 5.4% y 5.3% de enero y diciembre, respectivamente. Este nivel representa un record histórico en la serie superando el 7.6% de septiembre 2018.

       


  • Por qué subió tanto el IPC núcleo? Alimentos subió el 9,8%, mientras que el resto de los capítulos (11) en promedio subieron 5,8%. 

 

  • Así la economía, aceleró su ritmo inflacionario bien por encima del 110% 


  


  • Dada la inflación de febrero “expost” y por segundo mes consecutivo las tasas de interés no fueron positivas. 
  • Para las Leliqs, tras 4 meses de operar positiva real, fue casi 4 puntos negativa. En tanto la tasa pasiva fue negativa por segundo mes y acentuó su pérdida respecto de precios en cerca de 9 puntos. 
  • Por los bajos rendimientos reales, los plazos fijos privados crecieron 2% promedio y 3% entre puntas en febrero cuando los 7 meses previos crecieron a un 7% promedio. 

  

  • Según el REM la inflación de marzo alcanzaría el 6,3%. Esperamos que los próximos meses la presión inflacionaria siga firme. La intervención del BCRA en el mercado de bonos seguramente se mantenga, al igual que el déficit cuasifiscal y una eventual emisión por un nuevo dólar soja
  • Dada la velocidad del Dinero en máximos históricos de los últimos 20 años; el gobierno debería acentuar la política monetaria y fiscal para que la inflación transite a un andarivel menor. 

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